英国货币政策委员会(MPC)在上周的会议上一致投票决定维持利率不变，但在投票的同时，人们担心英国经济的零部件即将告罄。

因此，去年11月的政策利率上调了25个基点，标志着英国央行逐步收紧阶段的开始，因此毕马威的进一步上调可以在今年5月出台。

紧张的经济状况强化了上升速度的理由。

11月份通胀率似乎已经达到了3.1%，因为2016年年中斯特灵值的影响逐渐消散。由于市场疲软，油价上涨的影响也可能缓解。然而，正是推动国内通胀压力引发了MPC的担忧。

劳动力市场持续紧张，失业率下降4.3%。由于就业市场的搜救效率较高，MPC判断失业率均衡水平约为4.25%。由于实际失业率预计将降至这一门槛以下——MPC担心国内工资压力回归。

这还没有转化为平均工资的大幅上涨。11月份正规工资最新同比增幅为2.4%，仅略高于10月份2.3%的读数。然而，在调查现场不断增加的压力下，工人重返工作岗位的速度恢复到了经济大衰退前的速度。

2018年全球增长的强劲前景现在预计将满足英国经济的短期和短期前景。然而，满足增加的需求的能力可能有限。预计一些人口趋势将会看到劳动力的供给比过去十年要慢。除非英国的生产率表现经历迫在眉睫的转机，否则可持续的GDP增长率可能会低至1.5%，并且在一段时间内会低至1.5%。在经济过热之前，经济速度几乎没有扩展空间。

当前的环境要求衡量利率的上升。

与英国退出欧盟相关的风险将继续隐藏在政策制定者的思想背后，但可能不会对货币政策决策产生直接影响。MPC也可以热衷于在第50个截止日期之前准备一些战略空间，所以它应该有更多的空间来应对最坏的情况。

前所未有的低利率时期可能导致了经济中其他风险的积累，这需要考虑。低利率鼓励投资者增加风险敞口，以寻求更高的回报，并促进股票和其他资产的创纪录估值。在紧缩周期开始时，一些投资组合可能会重新平衡，资产更安全，市场波动更大。在过去的一周里，我们看到了一些。

尽管危机后采取的宏观审慎措施防止了私人债务无节制水平的积累，但仍有一些令人担忧的领域，特别是消费信贷的增长。尽管2016年11月同比增长10.9%达到峰值，但最新PS显示，2017年12月消费信贷同比增长9.5%。政策利率的提高不太可能对这类信贷产生很大影响，但房贷成本的增加可能会留下居民剩余的可支配收入。反过来，这又损害了他们承担更多债务和偿还债务利息成本的能力。

2018年至今，没有“剧本”。然而，市场的高度波动可能会造成更大的动荡。作为明年年初英国退出欧盟的最后期限，英国央行需要仔细浏览政策课程，以平衡不断增加的违反实体需求的风险，并仍然达到2019年，有足够的空间来应对其面临的挑战。英国经济。